（原标题：发现好公司|京山轻机一季度事迹承压开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，钙钛矿电板征战或成破局关节）

本文开首：期间商学院 作家：陈佳鑫

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作家|陈佳鑫

剪辑|韩迅

钙钛矿太阳能电板（下称“钙钛矿电板”）是继晶硅、薄膜之后的第三代太阳能电板，表面效果高于晶硅电板，且表面资本更低，被视为下一代光伏的重心工夫处所。

京山轻机（000821.SZ）是国内知名的光伏及包装征战供应商，同期亦然国内较早布局钙钛矿光伏征战的企业，具备钙钛矿单结/叠层电板全经过整线征战供应智商，在国内当先委用多条钙钛矿产线及征战，并告成出口知己意思国市集。

2024年，京山轻机事迹创历史新高，其中营收同比增长20.92%至87.23亿元，归母净利润同比增长27.42%至4.29亿元。而本年一季度，该公司事迹却急转向下，其中营收同比减少13.09%，归母净利润同比减少26.67%。

现时，光伏行业景气度下行已传导至征战企业的事迹端，光伏征战企业短期内事迹下滑趋势恐难扭转，而钙钛矿征战则有望成为破局关节。

一、 第三代太阳能电板工夫

跟着以前几年晶硅电板工夫高速发展，现时晶硅电板已接近表面效果极限，若思再进一步降本增效，需从底层材料的变革开拔，钙钛矿电板成为主要处所之一。

与晶硅电板不同，钙钛矿电板是诓骗钙钛矿型的有机金属卤化物半导体行动吸光材料的太阳能电板。单结晶硅电板的表面效果极限约为29.4%，而钙钛矿电板的表面效果可达33.7%，钙钛矿/晶硅叠层电板的表面效果更是能大约45%，隆基绿能（601012.SH）已研发出效果达到34.85%的钙钛矿/晶硅叠层电板。

钙钛矿电板具有邃密的弱光性能，在清晨、傍晚、阴天等弱光环境下仍可浅近发电。此外，与晶硅比较，钙钛矿具有柔性与轻量化的特征，可用于玻璃幕墙、车顶等，领有更庸俗的用途。

“更高的效果”与“更低的资本”是光伏产业追求的两个处所。钙钛矿材料由化工合成，价钱低廉，纯度条款低且用量少，表面资本彰着低于晶硅电板。效果更高且资本更低，这亦然钙钛矿电板被视为下一代太阳能电板的迫切原因。

但钙钛矿电板的颓势一样彰着，钙钛矿材料对湿度、温度、光照等环境身分极为敏锐，易发陌生解、相变或离子挪动。举例，在85℃高温或高湿度环境中，钙钛矿组件可能在数天内出现权臣性能衰减。咫尺钙钛矿电板实验室组件的寿命仅为几千小时（约1年），远低于晶硅电板的25年寿命程序。

此外，钙钛矿电板的大面积制备亦然一个勤劳。实验室小面积钙钛矿电板效果可达25%以上，但放大至组件级别时效果骤降至18%以下，主要因溶液法制备的大面积薄膜易出现结晶不均、针孔颓势等问题。

钙钛矿电板寿命短、大面积制备难等问题也并非无解，产学研均在积极攻克上述勤劳。通过与晶硅叠层形成钙钛矿/晶硅叠层电板，钙钛矿电板的生意化进度也有望加快。

政策端也予以一定的因循，《“十四五”动力规模科技篡改计较》中将高效钙钛矿电板制备与产业化坐蓐工夫列为重心任务，明确条款建造钙钛矿叠层电板坐蓐线并开展应用示范。《前沿材料产业化重心发展指令目次》中钙钛矿材料初次被列入国度级优先发展目次，鼓动产业链协同篡改。

天然钙钛矿电板的生意化仍存在不少阻力，但仍是咫尺较有但愿的光伏电板发展处所，业内企业也纷繁加大参加，在晶硅电板逐渐接近效果极限的布景下，钙钛矿电板有望加快发展。

二、 钙钛矿征战先发上风彰着

京山轻机是国内较早布局钙钛矿光伏征战的企业，同期亦然少数竣事量产委用的征战企业之一。

京山轻机已构建遮盖研发线至GW级量产的全周期钙钛矿电板征战责罚决策，中枢征战通过下搭客户考据并竣事批量委用，在整线集成方面形成工夫上风，可提供从实验室到量产的全尺寸定制化决策。

京山轻机的钙钛矿征战业务主要由孙公司晟成光电运营。晟成光电不仅建成行业首个高效钙钛矿太阳能电板实验中心，搭建了齐备的大面积单结钙钛矿电板中试线和晶硅钙钛矿叠层电板实验线，何况当先完成钙钛矿征战开发并竣事生意化销售，还具备了熟悉的钙钛矿整线供应智商。

2024年4月，京山轻机完成钙钛矿单结/叠层电板整线征战委用，遮盖从镀膜、激光刻蚀到封装的全经过工艺。咫尺该公司已累计委用多条Turnkey中试线整线及多台实验征战，并完成外洋市集拓展。2024年，京山轻机班师完成了钙钛矿征战的出口，并告成委用给好意思国客户。

京山轻机向期间生意究诘院暗意，除先发上风外，公司的钙钛矿征战上风还体咫尺客户质料上。公司早期和协鑫光电合营研发钙钛矿征战，并进行深度绑定。后续公司自行开拓了多类客户，包括老牌光伏组件厂商、跨界钙钛矿规模的企业、高校等优质客户，但由于公司与多个客户签署了守密条约，因此具体客户名单并未对外公开。

在年报中的发展战术部分，京山轻机冷落其电板片业务要霸占钙钛矿工夫制高点，构建各异化增长引擎。京山轻机也向期间生意究诘院暗意，钙钛矿征战咫尺事迹孝顺仍较小，但属于公司比较深爱的一个板块，会有一定的研发资源歪斜。

三、风险领导：事迹压力初显

本年一季度，京山轻机营收同比减少13.09%，归母净利润同比减少26.67%，2020年以来该公司事迹握续增长的势头遭到闭幕。

关于本年一季度事迹下滑，京山轻机证明称，一方面是下流不景气传导到了征战端，2024年，下流光伏企业已出现较大面积的耗费，随后事迹压力传导至征战端。另外，受部分下搭客户产能建造放缓影响，公司销售的征战阐发收入的周期也被拉长。

征战销售企业的事迹从发货到阐发收入时常存在一定的滞后性，从两伟事迹先行办法“存货”及“合同欠债”来看，自2023年末以来，京山轻机的两大办法已下滑多时。

年报知道，京山轻机的存货中“发出商品”占比较高，设施2024年末达79%，“发出商品”指征战已送至客户处，恭候验收并阐发收入的部分，体咫尺后续事迹上。

征战企业时常在坚强合同后会预收一定比例的货款，计入合同欠债，京山轻机的合同欠债均为预成绩款。因此，合同欠债在一定程度上不错反应订单量，也体咫尺后续事迹上。

京山轻机的存货从2023年末的71.25亿元下跌至2025年一季度末的42.29亿元，同期合同欠债从36.93亿元下跌至17.17亿元。这也反应在订单量上，2024年末，京山轻机光伏板块在手订单为61.73亿元，同比减少36.9%。京山轻机后续事迹存在进一步下滑的风险。

合座来看，光伏行业景气度下行已膨胀至通盘产业链，征战企业已难以避免，但历史上光伏一经验过数次周期，谁能鄙人行周期储备力量，积极布局下一代工夫，谁便更有但愿在周期上行时胜出。钙钛矿征战有望成为京山轻机后续扭改行绩颓势的关节。

(全文2460字）

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