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在2023年巨亏64亿元后，温氏股份终于在2024年翻身。

这一年，温氏股份交出了一份终点亮眼的得益单：营收初次糟塌千亿、归母净利润扭亏，终了盈利92亿元，终于不错暂舒相连。

这份功绩实在穷苦。毕竟，自2020年被牧原股份\"弯说念超车\"之后，温氏股份就沦为养猪界的\"老二\"。尔后，温氏股份一边要濒临与牧原股份越拉越大的差距，一边还要在猪周期里沉重前行。

荫藏在背后的心酸、压力不错从\"过山式\"变化的功绩中窥得一二。Wind数据自大，2020年以来，温氏股份的归母净利润就初始在盈利和耗损之间往复横跳，振幅跳动百亿。

即便如斯，这份营收、利润双增长的功绩似乎仍难以燃烧投资者的柔软。在温氏股份2024年的功绩预报、功绩快报露出次往翌日，其股价差别微涨1.56%、1.12%。

被老本商场\"目生\"的温氏股份，大约还未真实走出极冷。

由亏转盈，被机构下调盈利预期

2月20日，温氏股份发布2024年功绩快报。

数据自大，2024年，公司终了营收1049亿元，同比增长16.66%；归母净利润92亿元，同比增长244.68%。

图 / 温氏股份公告

关于温氏股份来说，这份得益单的兴致不凡。因为，这是修复40余年以来，公司营收初次糟塌千亿。不仅如斯，其归母净利润不仅扭亏，还达到近5年来的最高值。

但这并不是温氏股份的巅峰时期。

温氏股份最早所以养鸡起家，后布局养猪、养鸡双主业。2016年时，温氏股份的净利润就已跳动百亿（122亿元），是牧原股份（23亿元）和新但愿（31亿元）两家企业净利润之和的两倍还多。

不仅如斯，在2019年之前，温氏股份生猪出栏量恒久位居行业第一。

曲折发生在2020年。这一年，温氏股份被鸡鸭孳生拖住后腿，牧原股份顺便快速膨胀，抢到\"猪王\"之位，反超温氏股份。于今，温氏股份再难以望其肩背。

牧原股份流露，预测2024年归母净利润达到170亿元至180亿元，险些终点于温氏股份的2倍。

插足2025年，温氏股份仍然不会纰漏。

其露出的数据自大，新年开首，肉鸡销量、价钱照旧全面下滑。1月，公司销售肉鸡9463.76万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入23.69亿元，毛鸡销售均价11.40元/公斤，差别同比下滑5.26%、14.94%、9.88%。

图 / 温氏股份公告

比拟于肉鸡，生猪阐明相对厚实。1月，公司销售生猪289.97万头，收入53.49亿元，毛猪销售均价15.77元/公斤，同比增长9.95%、26.07%、14.61%。

图 / 温氏股份公告

有此大幅度的增长，与温氏股份生猪统计口径变化不无相关。2025年1月起，公司休养了生猪销售统计口径，新增多了仔猪销量和仔猪收入。

按照酌量，温氏股份2025年肉猪销售看法为3300至3500万头。但值得精湛的是，商场多量以为，2025年生猪孳生的利润空间会被压缩。

华鑫证券研报指出，预测2025年猪价相较2024年将承压，行业盈利空间多量压缩。中金公司也默示，猪价有可能出现巩固回落的趋势。

温氏股份也成心继续压缩孳生成本。2月14日，其照顾层默示，2024年肉猪孳生抽象成本约7.2元/斤，初步制定2025年平均肉猪孳生抽象成本高潮看法为6.5元/斤。

图 / 温氏股份公告

不外，机构仍然对温氏股份的盈利感到担忧。近日，国信证券将温氏股份2025年、2026年归母净利润预期从158.2亿元、120.3亿元下调至113.95亿元、99.86亿元。

市值困守千亿，再造上市平台失败

历经40余年发展，温氏股份终于迈入千亿，但老本商场阐明终点缓慢。

Wind数据自大，在温氏股份先后露出2024年功绩预报、功绩快报次往翌日（1月6日、2月21日），温氏股份的股价差别收涨1.56%、1.12%。

也曾，温氏股份亦然老本商场的骄子。

在莫得被牧原股份越过的2019年，温氏股份的总市值一度跳动2000亿元。

关联词，自跌落\"猪王\"宝座之后，其股价也一落千丈，总市值在2021年时就已跌破千亿。尔后，温氏股份的股价虽有回升，但再也不复畴昔风采。

限制2025年2月28日收盘，其股价为16.28元/股，总市值为1083亿元，仍在千亿凹凸波动。归并时期，牧原股份的股价为36.29元/股，市值接近2000亿元，为1982亿元，险些终点于两个温氏股份。

背后的温氏眷属钞票也昭着缩水。《胡润群众富豪榜》自大，2020年时，温鹏程眷属钞票达到180亿元，到2024年时剩余130亿元，4年缩水50亿元。

图 / 《胡润群众富豪榜》截图

「界面新闻·创业最前方」试图向温氏股份方面了解，公司股价为何恒久阐明低迷？是否已有提振股价的具体活动？但限制发稿仍未获回应。

其实，温氏眷属早已成心打造第二个上市平台。

2022年，筠诚和瑞递表深交所，这是一家管事三农环保限制的举座处置决策提供商，聚焦农牧业浑浊治理、生物资资源轮回哄骗和农村生态环境治理等限制，和温氏股份所从事的农牧孳生径直挂钩，而温氏股份也\"贼人胆虚\"的成为第一大客户。

更紧迫的是，筠诚和瑞的本体步骤东说念主恰是温氏眷属，包括温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈健兴7东说念主，而这均是温氏股份的实控东说念主成员。在温氏股份，温鹏程是单一最大推进、温志芬是董事长。

据悉，温鹏程、温均生、温志芬、温小琼为昆仲姐妹，梁焕珍为温氏四兄妹的母亲，伍翠珍为温鹏程之妻，陈健兴为温小琼之夫。

图 / 温氏眷属部分红员相关表

只不外，温氏眷属的愿望最终幻灭。在推动筠诚和瑞上市2年后，筠诚和瑞梦碎A股：2024年12月5日，深交所露出，筠诚和瑞除掉上市苦求。

而筠诚和瑞莫得凯旋上市的效果，最终是由温氏股份来\"买单\"——温氏眷属决定将筠诚和瑞出售予温氏股份，\"弧线插足\"上市公司。

束缚打理\"烂摊子\"，温家实控企业套现超11亿

就在筠诚和瑞告示除掉上市苦求8天后，温氏股份出手了。

2024年12月13日，温氏股份告示，拟使用16.1亿元现款收购筠诚和瑞91.38%股权。本次来往完成后，筠诚和瑞将成为温氏股份的全资子公司。

图 / 温氏股份公告

于评估基准日2024年6月30日，筠诚和瑞推进一说念权利的评估值为17.65亿元，经协商，筠诚和瑞100%股权估值休养为17.62亿元，升值率高达117%。

图 / 温氏股份公告

关于家伟业大的温氏股份来说，这笔资金也不是极少目。限制2024年9月30日，其货币资金为36.79亿元。若以此盘算，这笔收购资金将近占到货币资金的一半。

图 / 温氏股份财报

其中，绝大部分资金将流入温氏眷属实控的企业。

按照商定，筠诚控股、新兴筠瑞将差别拿走10.38亿元、1.04亿元，共计11.42亿元。其中，筠诚控股捏有新兴筠瑞97.51%股权，而筠诚控股的实控东说念主恰是温氏眷属，温鹏程如故筠诚控股董事长。

这也意味着，倘若来往完成，温氏眷属实控的企业能够套现超11亿元。

图 / 温氏股份公告

既然如斯，温氏股份为何选拔此时收购筠诚和瑞？是否有向温氏眷属运输利益之嫌？据此，「界面新闻·创业最前方」试图向温氏股份方面进行了解，但限制发稿仍未获回应。

其实，温氏股份为筠诚控股\"买单\"的事情不啻这一件。

本年1月13日，温氏股份发布公告称，拟回购温氏乳业13.94%股权，原因是触发增资条约要求。

具体而言，2021年，温氏乳业引入农业基金、星集会投资、百果园等5家投资方。按照商定，温氏乳业应于2024年12月31日前上市，但未如约完成，触发还购要求。因此，温氏股份需回购温氏乳业13.94%股权，回购总价约2.86亿元。

图 / 温氏股份公告

值得精湛的是，温氏乳业的本体步骤东说念主亦然筠诚控股。

最早，温北英创建了温氏股份的前身。1994年，温北英弃世，以他的二犬子温鹏程为核心的二代走向台前，初始执掌温氏股份。直到2017年，温鹏程才卸任董事长，由他的弟弟温志芬接任。

执掌多年之后，温氏股份的股权变得极其散布，温氏眷属捏股的比例也并不高。

限制2024年6月30日，温氏眷属对温氏股份的径直捏股比例为15.57%，且无单一捏股5%以上的大推进。其中，温鹏程捏股最高，但也仅有3.91%。

图 / 温氏股份财报

即便如斯，温氏眷属的成员依旧遍布在温氏股份的紧迫岗亭。如今，温家的第三代皆已初始展露头角。

2024年12月，公司临时推进大会审议通过，选举温蛟龙为非沉寂董事。据悉，温蛟龙为温均生之子，温均生是温北英的大犬子。这也意味着，温家第三代初始走向照顾核心。

与此同期，温少模成为监事会主席、陈浩选举为非员工代表监事。其中，温少模是温北英弟弟温子荣之子、陈浩则是温北英女儿温小琼之子。

正所谓，打山河易、守山河难。新一代走向台前，究竟能否给温氏股份带来新活力？改日，携带温氏股份重回巅峰的任务交到下一代手中，但这张考卷沉重且充满不细则性。

*注：文中题图来自温氏股份官网。